מה זה קרן סל (ETF) ואיך קונים אותה?

ETF הם ראשי התיבות של Exchange Traded Fund, כלומר קרן שנסחרת בבורסה. בעברית קוראים לה קרן סל. במקום לקנות 500 מניות אחת אחת, קונים יחידה של קרן שמחזיקה את כולן.

• בדרך כלל מנהל הקרן קונה את המניות או האג"ח שבמדד, לפי המשקל שלהן. יש קרנות שמשיגות את תשואת המדד דרך חוזים עתידיים או עסקאות החלף.
• היחידות נסחרות לאורך יום המסחר. עושה שוק מצטט כל הזמן מחיר קנייה ומחיר מכירה, קרובים לשווי הנכסים בקרן.
• יש קרנות סל על מדדי מניות, על אג"ח, על סחורות ועל מטבעות.

• בישראל קרן סל היא סוג של קרן נאמנות, בפיקוח רשות ניירות ערך. היא מתנהלת לפי חוק השקעות משותפות בנאמנות.
• עד 2018 רוב המוצרים האלה היו תעודות סל, מבנה משפטי אחר. ב-2018, לפי תיקון 28 לחוק, מאות תעודות סל הפכו לקרנות סל.
• הבורסה בתל אביב נסחרת בימים שני עד שישי. ביום שישי המסחר קצר יותר.
• קרן ישראלית על מדד בחו"ל, כמו S&P 500, נסחרת בשקלים. יש קרנות שחשופות לשער הדולר, ויש קרנות מנוטרלות מטבע. שם הקרן והתשקיף שלה אומרים מה קיבלתם.

• פותחים חשבון מסחר בבנק, בבית השקעות או אצל ברוקר.
• מוצאים את הקרן לפי השם או מספר נייר הערך. ברשימת קרנות הסל רואים נתונים על כל קרן.
• שולחים פקודת קנייה בשעות המסחר. פקודה עם מחיר מוגבל (לימיט) מבטיחה שלא תשלמו יותר מהמחיר שקבעתם.
• בודקים את העלויות: עמלת קנייה, דמי ניהול שנתיים, והמרווח בין מחיר הקנייה למחיר המכירה.

קרן סל אמריקאית, כמו SPY או VOO, קונים אצל ברוקר שמאפשר מסחר בארה"ב, בשעות המסחר שם.

השקעה של 50,000 ₪ ל-20 שנה, בתשואה של 6% בשנה לפני דמי ניהול (הנחה להמחשה בלבד):

• בדמי ניהול של 0.1% בשנה: כ-157,400 ₪.
• בדמי ניהול של 1% בשנה: כ-132,700 ₪.

הפער הוא כ-24,700 ₪, רק מדמי הניהול. חשבו תרחיש משלכם במחשבון ריבית דריבית.

מס: כשמוכרים, משלמים 25% מס רווחי הון על הרווח הריאלי. קניתם ב-10,000 ₪ ומכרתם ב-15,000 ₪? הרווח 5,000 ₪ והמס 1,250 ₪ (בלי אינפלציה, לשם הפשטות). בבנק או בברוקר ישראלי המס מנוכה אוטומטית.

• לבלבל עם מוצר ממונף. קרן ממונפת עוקבת אחרי התנועה היומית של המדד, מוכפלת פי 2 או 3, וקרן הפוכה עוקבת אחרי התנועה ההפוכה. לאורך זמן התשואה שלה יכולה להיות רחוקה מאוד מתשואת המדד.
• לקנות כשהמרווח רחב: בקרן קטנה עם מעט מסחר, או בשעות דלילות, ההפרש בין מחיר הקנייה למחיר המכירה גדל.
• להסתכל רק על דמי הניהול. בקניות קטנות וחוזרות, עמלת מינימום לפעולה יכולה לעלות יותר מדמי הניהול.
• לא לבדוק את החשיפה למטבע. שתי קרנות על אותו מדד יכולות להגיע לתשואה שונה בשקלים.
• לקנות כמה קרנות על אותו מדד ולחשוב שזה פיזור השקעות.

קרן סל ישראלית על S&P 500 נסחרת בשקלים, והמס מנוכה בה אוטומטית. קרן אמריקאית (כמו SPY או VOO) זולה מאוד בדמי ניהול, אבל למי שאינו אזרח או תושב ארה"ב, במקרה פטירה עלול לחול מס עיזבון אמריקאי אם שווי הנכסים האמריקאיים (מניות וקרנות סל אמריקאיות) עולה על 60,000 דולר. נכון ל-2026.